2026-08-19

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8月18日，频准激光（688826.SH）登陆科创板。这只发行价186.88元的年内最贵新股，开盘便跳至1100元，涨幅488%。随后一路高走，10时10分，盘中触及1300元。 若以盘中最高价计算，频准激光上市首日的打新单签收益（按500股/签）达到55.66万元，创下A股全面实施注册制以来的新股首日收益历史纪录。 实验室里走出来的“光源心脏” 故事要从上海嘉定一间实验室说起。张磊，中科院上海光机所博士，2017年创办频准激光时，瞄准的并不是市面上随处可见的激光切割机、打标机，而是精准激光器。 所谓精准，是对光的纯净度与频率稳定性的极致苛求。普通工业激光器追求的是“够亮、够猛”，而频准激光做的单频激光器，要求线宽极窄、噪声极低、频率绝不漂移。这样的光，是量子计算机冷却和俘获原子的唯一工具，也是半导体晶圆检测与隐切的核心光源。 在频准激光出现之前，这个市场长期被德国Toptica、美国Menlo Systems等海外厂商垄断。国内的量子实验室要采购一台高端单频激光器，不仅要等漫长的交付周期，还要承受高昂的价格和不可控的售后风险。 张磊团队没有照搬海外的技术路线，而是自研了一套“窄线宽种子源+光纤放大+非线性频率变换+稳频”的完整链条，实现了177纳米到5000纳米的全波段覆盖。部分型号的功率指标优于海外竞品，抗震抗干扰能力更强，定制化响应更快，而价格低了20%到40%。 这套技术很快得到了验证。国内方面，中国科学院、清华、北大，以及国盾量子、国仪量子、华翊量子等头部量子企业纷纷成为客户，频准激光的光源深度参与了“九章”原型机和量子科技2030重大专项。 更难得的是反向出海——哈佛大学、麻省理工、加州理工、科罗拉多大学，乃至法国量子计算公司PASQAL的实验室里，都装上了这家中国公司生产的光源。支撑哈佛大学3000个逻辑比特铷原子量子计算机的852纳米光源，助力加州理工6100个量子比特铯原子量子计算机的1066纳米光源，均出自频准激光。 业绩是技术认可度最直接的注脚。2023年到2025年，频准激光的营业收入从1.48亿元增长到4.18亿元，三年复合增长率68.20%；扣非净利润从5780万元增长到1.51亿元；综合毛利率稳定在67%到70%之间。 业务结构上，量子科技是基本盘，2025年贡献收入2.86亿元，同比增长42.76%；半导体是第二增长曲线，收入从2023年的2515万元飙升至2025年的1.04亿元，三年复合增长率高达103.80%。 在半导体国产替代的大背景下，频准激光的紫外光源已经进入中安半导体、昂坤视觉等头部设备厂商的供应链，用于晶圆制造、量检测和隐切。 2026年第一季度，公司业绩增长仍在继续：营收1.01亿元，同比增长55.21%；净利润2794万元，同比增长33.50%。 A股激光设备里的“异类” 从市场规模看，激光设备并不是一个小行业。2025年中国激光设备市场销售收入约958亿元，同比增长6.80%，预计2026年将突破千亿元大关；全球市场约240亿美元。 但这个市场的主体是工业激光加工设备——切割、焊接、打标，工业应用占比超过一半。频准激光所在的精准激光器，尤其是量子科技和半导体用的高端光源，是一个更小、更尖端的细分市场。 把频准激光放进A股激光设备行业的坐标系里，会发现它是一个颇为特殊的存在。 根据申万三级行业分类，A股激光设备板块共有12家上市公司。2025年，这个板块的行业中位营收为18.39亿元，中位归母净利润为1.04亿元。频准激光4.18亿元的营收在12家中排名倒数第二，仅高于金运激光的2.52亿元；7.51亿元的总资产同样排在倒数第二。 但如果看增速和盈利能力，画面就完全不同了。 频准激光2025年营收同比增长43.19%，在12家中排名第二，仅次于光韵达的51.99%；而营收三年复合增长率高达73.20%，是行业中位值9.65%的七倍有余，高居全行业第一。归母净利润三年复合增长率67.44%，同样远超行业中位的26.56%。 更值得注意的是利润的绝对规模。在12家公司中，频准激光1.59亿元的归母净利润排名第六，与联赢激光（1.67亿元）、锐科激光（1.62亿元）等营收规模数倍于己的同行处于同一量级——以倒数第二的营收体量，做到行业中游偏上的利润，这背后是近70%的毛利率在支撑。 对比一下行业里的其他玩家：2025年，大族激光以187.59亿元的营收稳居龙头，但归母净利润11.90亿元，同比下滑29.77%；华工科技营收143.55亿元，净利润14.71亿元，是板块里最赚钱的公司；海目星和光韵达则陷入亏损，分别净亏8.80亿元和2.75亿元。 整个行业呈现出明显的分化——巨头们在工业激光加工的红海里厮杀，增速放缓甚至亏损，而频准激光在精准激光器这个细分赛道里，几乎找不到直接的A股